国债回购，实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押拆借资金的信用行为。具体来说，交易所挂牌的国债现货的持有方以持有的证券作为抵押，获得一定期限内的资金使用权。

一、国债回购如何操作

1、选择合适的交易平台：国债回购操作通常在证券交易所或银行间市场进行。投资者应首先选择一个适合自己的交易平台，如上海证券交易所或深圳证券交易所。

2、准备国债：投资者需要持有符合交易要求的国债，如期限、评级等，并确保国债无质押、无冻结。这是进行国债回购的前提条件。

3、确定借款金额与期限：根据自身的资金需求，投资者需要确定借款金额和选择合适的回购期限。国债回购的期限一般分为1天、7天、14天等。

4、发布借款需求并撮合交易：在交易平台发布借款需求，平台将撮合符合条件的资金方。双方达成一致后，签订回购协议，明确回购金额、回购日期、回购利率等信息。

5、交割国债：投资者通过交易系统将国债过户给资金方，同时资金方支付借款金额给投资者。

6、到期回购：在约定的回购期限到期时，投资者需按照协议约定的利率支付资金方利息，并归还本金。资金方则将国债过户回投资者。

二、国债回购收费标准

1、对于1天期的国债逆回购，手续费率为0.001%，即每10万元1天收取1元手续费。

2、对于2天期的国债逆回购，手续费率为0.002%，即每10万元2天收取2元手续费。

3、对于3天期的国债逆回购，手续费率为0.003%，即每10万元3天收取3元手续费。

4、对于4天期的国债逆回购，手续费率为0.004%，即每10万元4天收取4元手续费。

5、对于7天期的国债逆回购，手续费率为0.005%，即每10万元7天收取5元手续费。

三、国债回购的风险有哪些

1、信用风险：尽管国债本身是由国家信用背书的债券，违约风险极低，但在国债回购交易中，信用风险主要存在于对手方(即融出资金的一方)是否能够按时、足额归还本金和利息。交易所进行的国债回购交易通常由交易所进行中央清算，这有助于降低直接的信用风险。

2、市场利率风险：国债回购的价格受市场利率影响。如果在投资期间市场利率上升，投资者可能会错失获取更高收益的机会。反之，如果市场利率下降，当前持有的国债回购合约收益率相对于新发行的合约可能就不再具有优势。

3、流动性风险：在某些情况下，如市场资金紧张或突发事件导致流动性短缺时，国债回购的市场需求和供应关系可能发 生显著变化，这可能会影响到国债回购的买入卖出操作，或者影响到到期后的续作情况。

4、法律与政策风险：政府监管政策调整、法律法规变动等也可能对国债回购业务产生影响，如调整相关费率、保证金比例等规定。