个别资本成本率是指某种特定筹资方式下的资本成本率。

个别资本成本率是企业资本占用费与有效筹资额的比率，基本公式为：K=D/（P-F）或K=D/[P-（1-f）]。式中K—资本成本率，以百分率表示；D—资本占用费；P筹资总额；F—资本筹集费用额；f—筹资费用率，即资本筹集费占筹资总额的比率。

个别资金成本的内容包括：(1)债券成本。

债券成本中的利息在税前支付，具有减税效应，但筹资费用一般较高，其计算公式为：

债券成本=年利息×(1-所得税税率)/债券筹资额×(1-债券筹资费率)

其中，年利息=债券面值×债券票面利息率。债券筹资额按实际发行价格确定。

(2)银行借款成本。

银行借款成本中的利息也在税前支付，具有减税效应，且借款手续费较低，其计算公式为：

银行借款成本=年利息×(1-所得税税率)/筹资总额×(1-借款筹资费率)

（3)优先股成本。

优先股筹资作为权益性筹资，它同普通股筹资、留存收益筹资一样不具有减税效应，因此其成本也不作税收扣除。优先股成本的计算公式为：

优先股成本=优先股每年的股利/发行优先股总额×(1-优先股筹资费率)

(4)普通股成本。

如果每年股利固定，普通股成本的计算公式为：

普通股成本=每年固定股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)

如果股利不固定，而是以一个固定的年增长率增加，则普通股成本可依照下式计算：

普通股成本=第1年股利/普通股金额×(1-普通股筹资费率)+年增长率

其中，普通股金额按发行价计算。

(5)留存收益成本。

留存收益成本除了无筹资费用外，基本同于普通股成本。普通股股利固定情况下：

留存收益成本=每年固定股利/普通股金额

普通股股利在固定增长率递增情况下：

留存收益成本=第1年股利/普通股金额+年增长率

普通股资金成本率公式不理解

普通股资本成本的计算方法包括资本资产定价模型、股利增长模型、债券收益率风险调整模型。

普通股价格，在很大程度上，并不依赖于它本身在过去或现在的盈利状况，而是取决于购买证券的大众对将来的这种盈利能力的看法。

在一般情况下，一种普通股的价格是投资大众对其将来6个月、一年甚至更长时期盈利状况进行各种估计测算的综合结果。其中，一些估计可能是完全错误的。

而另一些估计值则可能十分地精确和接近现实，但是，作出不同估计和预测的许许多多的人的买卖行为就基本上决定了一个股票的当前价格。

股利折现模型是什么？通过其计算普通股的资本成本应如何计算？

1,这个是股利增长模型法求普通股资本成本的公式,其应用前提是股利不固定,但是是每年稳定增长的。当然，如果没有规律可循，这个公式就不适用;

2,根据折现原理

P。（1-f）=D1/(1+k)+ D1(1+g)/(1+k)^2…D1(1+g)^(n-1)/(1+k)^n

可以看到，等式的右边有等比数例求和，且n趋于无穷大，用化简的公式（高中数学知识，这里不细讲了），可以求得：

K=D1/[P。（1-f）]+g

3,

以上实际上是一个求折现率的过程，即使流入现值等于流出。

补充:

使用资本一样是有成本的,这里所说的资本成本可以理解为(3)中的折现率,或叫资金成本,即资本成本是指企业接受不同来源的资本净额与预计的未来现金流出量的现值相等时的折现率,这里其定义

从企业角度看,资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价取得资本所付出的代价,主要指发行债券,股票的费用以及借款的手续费等;使用资本所付出的代价,主要指股利,利息等

从投资者的角度来看,资本成本也是企业的投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的最低报酬率或投资的机会成本,即投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率

财务管理中，普通股成本的计算方式

1设基期的股利D，股利增长率是g，折现率是k，股利现值=D(1+g)/(k-g) 普通股的资本成本其实就是股利折现模型的变形，设当前股票价格是P 普通股资本成本=D（1+g）/P+g，而股利现值理论上等于股票的当前价格

2股息贴现模型是股票估值的一种模型，是收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。以适当的贴现率将股票未来预计将派发的股息折算为现值，以评估股票的价值。DDM与将未来利息和本金的偿还折算为现值的债券估值模型相似。

股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。

：

一：股票折现原理：

内在价值是指股票本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。

这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。

二：股利贴现模型（Dividend Discount Model），简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。威廉姆斯（Williams）和戈登（Gordon）1938年提出了公司（股票）价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，也为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1,这个是

股利

增长模型

法求

普通股

资本成本

的

公式

,其应用

前提

是股利不固定,但是是每年稳定增长的。当然，如果没有

规律

可循，这个公式就不适用;

2,根据

折现

原理

P。(1-f)=D1/(1+k)+

D1(1+g)/(1+k)^2…D1(1+g)^(n-1)/(1+k)^n

可以看到，

等式

的右边有等比数例求和，且n趋于

无穷大

，用化简的公式(高中数学知识，这里不细讲了)，可以求得:

K=D1/[P。(1-f)]+g

3,以上是一个求

折现率

的过程，即使流入

现值

等于流出。

补充:

使用

资本

一样是有

成本

的,这里所说的资本成本可以理解为(3)中的折现率,或叫

资金成本

,即资本成本是指企业接受不同来源的

资本净额

与预计的未来

现金流出量

的现值相等时的折现率,这里其

定义

从企业

角度

看,资本成本是指企业取得和使用资本时所

付出的代价

取得资本所付出的代价,主要指

发行债券

,

股票

的

费用

以及借款的

手续费

等;使用资本所付出的代价,主要指股利,

利息

等

从

投资者

的角度来看,资本成本也是企业的投资者(包括

股东

和

债权人

)对投入企业的资本所要求的最低报酬率或投资的

机会成本

,即投资于具有相同

风险

和

期限

的其他

证券

所能获得的

期望报酬率

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